財經中心／綜合報導
中國信託商業銀行發布的投資報告中，航空國防服務利基延續，2025製造產能有望添動力，公共安全方面受重視，商機巨大，而短線雜訊讓基本面成長的陸上客運業者浮現評價面優勢，貨運市場復甦速度雖不盡人意，但復甦持續有依據。
從航空與國防基本面來看，有鑑於供應鏈瓶頸將延續至2025年，故1Q25之前還是要以售後服務收入古營收比重高的航空與國防股為配置重點，因為新機新產能的短缺能促使客戶延長其舊機的使用壽命，維持服務業務收入的成長：至於中期，市場仍保持對製造端交付量會有改善的預期，故2025年第一季後，可留意此產業新機交付量是否如預期甚或超出預期，屆時投資焦點就會轉向航空航天與國防產業的製造交付端進展上。
美國公共安全受重視，擁巨大商機，在提高公共安全問責制和有效性的舉措背景下，對隨身攝影機、車隊攝影機和低致命性武器的需求不斷增長。公共安全業者憑藉電擊槍的市場領導地位與州和地方執法機構建立了深厚的客戶關係，除了電擊槍升級和基礎安裝擴充的機會外還能夠交叉銷售感測器，例如：隨身攝影機和車隊攝影機，以及相關軟體、零端儲存和分析服務，創造出的經常性收入為公司帶來較高的獲利能見度。不僅如此，也在加快創新開發由AI驅動的產品和解決方案。
航空客運需求展望上，10～12月間預期歐洲旅行可能會加溫，特別是從7月～8月的旅行高峰轉向9月～10月（因為要避開奧運人潮與高溫），此外美大選結束後預期會重啟假期旅遊潮。在供給面展望上，部份區域航線供給過剩問題也已在積極調整中。本行評估上述已知的基本面利多與利空多已反映在近期航空公司股價漲勢中，導致目前航空公司短線有評價過高的投資風險。陸上移動與外送服務需求仍在雙位數的成長軌道上陸上客運業者不管是在移動（乘車）服務或交付（外送）服務上，仍有雙位數的需求成長前景。故本行預期目前的股價波動反倒為此產業帶來相對可期的上行空間。原因是：一．市場擔心無人車發展順利的話會危及乘車共享業者現行的營運模式，但短期間要普及仍有難度、二．乘車共享業者表示其與無人車之間是合作夥伴關係，是可以為無人車技術提供者增加價值，並在無人車生態圈中占有一席之地。
近期貨運市場顯示運量較去年同期有所成長，但運價普遍仍較去年同期下滑。單位運價之所以仍下滑是因補貨需求讓先前閒置的運力重新進入貨運市場進而壓抑運價，加上客戶托運的貨品體積也趨小，時效性也不急迫。但好消息是運價的降幅已有所收斂，體現在營運效率上，就是近期主要貨運業者的營業比率（營業費用除以淨銷售額）有所下滑，也就是營運更具效率了雖然貨運復甦速度比公司希望的還慢，但依目前LMI物流經理人指數調查來看，最新的運價仍大於運力，只是幅度差距尚未明顯擴大，但訊號上仍有利貨運業發展。此外，經理人調查指數顯示對未來12個月的貨運價格樂觀度有增加的趨勢、亦即緩慢而穩定的復甦有望持績。
資料來源：中國信託商業銀行
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【原文出處】：2025剛性需求商機大！掌握投資時機